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上海新闻晨报独家:美的144亿合并小天鹅 地产疲软下能闯出多大市场?

  A股将无“小天鹅”,美的付144亿合并代价,地产疲软下能闯出多大市场?


上海新闻晨报独家:美的144亿合并小天鹅 地产疲软下能闯出多大市场?

  华夏时报(chinatimes.net.cn)记者卢晓 北京报道

  历时5个多月,美的集团(000333.SZ)以约144亿元的金额,换股合并吸收小天鹅(000418.SZ)的方案终于尘土落定。

  2月20日,美的集团和小天鹅双双宣布,重组方案在证监会上市公司并购重组审核委员会于当天召开的2019年第4次工作会议上获得无条件通过。交易完成后,

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,小天鹅将退市。2月21日,两只股票双双复牌。截至《华夏时报》记者发稿,美的集团股价为46.07元,微跌0.02%。小天鹅股价为54.99元,上涨1.29%。

  小天鹅和美的的合并除能直接提升美的集团的市值外,还被希望能为美的集团的洗衣机业务翻开增漫空间。但另一方面,受房地产疲软等影响,洗衣机行业在2018年已经浮现增速放缓。

  五个多月双方市值共增约400亿

  去年9月9日,美的和小天鹅双双停牌宣布将重组。根据发表的换股比例,美的集团将增发约3.42亿股股票。按美的发表的42.04元换股价大致计算,这部门股票价值约为144亿元。

  小天鹅是美的集团旗下两大上市平台之一。

  据《华夏时报》记者了解,美的2007年通过B股市场进入小天鹅。2008年,美的便以28.94%的持股比例成为小天鹅的第一大股东。目前美的在小天鹅的持股比例为52.67%。

  去年12月21日,美的集团董事长方洪波在美的集团2018年第三次耐久股东大会上曾表示,2013年整体上市后美的集团不停没有融资,并分红了梗概270亿元。他认为目前来看,小天鹅作为独立上市主体其实已经没有意义。

  从成本层面看,定位中高端市场的小天鹅并入美的,有利于提升美的集团的营收与估值。去年10月19日,美的集团开创人何享健在美的集团策略发布会首度对外宣布了希望美的未来营收和市值都能超出5000亿人民币的目标。

  小天鹅不停以高估值、高现金流被看做是A股的现金奶牛。书记表现,小天鹅2017年的市盈率为21.38倍,高于A股可比公司市盈率均值和中值。美的集团2017年的市盈率为15.96 倍,处于A 股可比公司市盈率均值和中值之间。此外,2018年上半年,小天鹅实现营收约120亿元,归母净利润超出9亿元。

  须要提及的是,在过去的五个多月里,美的集团和小天鹅的A股市值已经合计增长约400亿元。

  据《华夏时报》记者了解,在去年9月合并方案发布之前美的集团的A股市值为2679亿元,

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,小天鹅的A股市值为294亿元。而目前双方市值已合计到达3375亿元。

  美的的新空间?

  小天鹅此前已经是美的洗衣机事业部的主体。方洪波在上述大会上还表示,如果方案通过,将会为美的集团洗衣机业务生长翻开了成漫空间,在后端、研发、渠道、海外市场拓展等方面发生更多协同效应。

  据《华夏时报》记者了解,目前美的系洗衣机拥有美的、小天鹅、比弗利等多个品牌。此外,美的新的高端子品牌COLMO也将推出洗衣机。

  奥维云网高级研究经理杨赫认为,美的合并小天鹅后,可以从定位,产品结构上形成统一的步骤。“2018年下半年美的洗衣机浮现增长,但小天鹅洗衣机却浮现下滑,就跟各自独立的品牌计谋有关。”杨赫同时认为,洗衣机市场目前次要以更新换代需求为主,多品牌差异化定位有利于满足各级消费市场的需求,“美的、海尔都是这种打法。”

  美的洗衣机目前在行业位居第二。

  奥维云网数据表现,2018年美的、小天鹅、比弗利三个品牌合计占据26%的市场份额,线上美的和小天鹅则合计占据29.2%的市场份额。作为参照,2018年海尔和卡萨帝合计在线下占据了32.7%的市场份额,海尔和统帅的线上合计市场份额则为31%。

  美的希望通过小天鹅和美的的合并为洗衣机业务翻开增漫空间,但须要看到的是,受房地产疲软等影响,洗衣机行业在2018年已经浮现增速放缓。

  奥维云网数据表现,2018年国内洗衣机零售量微跌0.1%,零售额增幅则缩窄至3.7%。杨赫还对《华夏时报》记者表示,本年1月由于春节提前等原因,冰洗市场取得开门红,这也导致本年2月份的业绩不如去年。他认为,为争取一季度业绩默示安稳,冰洗企业在本年3月普遍将遭遇较大压力。

  但方洪波在上述耐久股东大会中曾表示,目前美的集团业务布局对照均衡,整体上受房地产颠簸影响比以前要小。他预计美的集团2019年营业收入依然会有7%到8%摆布的增长。

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